佤邦的最新政策是，对于锡矿出口一律征收实物税，征收的实物作为当地政府的锡矿库存，采矿何时恢复仍然没有消息。完全采用实物税与之前的现金税相比，将减少实际发往我国的锡矿量。国内当前锡生产端较为平稳，矿供应偏紧之下，加工费持续处于低位，再生锡原料也较为紧缺。从锡矿进口数据看，佤邦虽已停产近6个月，但目前为止，仅9月份对国内原料供应构成明显影响，其它月份的锡矿进口量均较为正常。后续我们认为对锡价格中长期方向更有决定性作用的还是消费，而非佤邦复产与否。即使其在2024年提前复产，那么这一动作也不会使得国内精炼锡产量同比大幅增加，或者说，其复产行为会给国内精炼锡产出带来很大影响的前提是其停产行为已造成了很大影响，而目前佤邦停产对国内的影响还未明显显现。另一方面，若佤邦复产不及预期，那么随着存量原矿被消耗，停产的影响将会开始显现，进而限制国内精炼锡产量。需求端，下游加工企业对2024年需求预期有所改善，有备库动作，偏谨慎乐观。总体而言，锡后一阶段基本面，尤其是国内基本面对锡价有较为充分的支撑理由。不过，当前市场上也有明显对价格不利的因素：库存高，尤其是海外库存较高，且未有去库迹象；此外，供给端未来存在收缩预期，但当前实际的供给仍是平稳的。因此，在供给受限或者是需求明显好转，这两个逻辑中至少有一个清晰之前，锡仍很难演绎出趋势性的多头行情。

　　具体策略方面，春节期间外盘锡价涨超4%，预计节后国内锡价将会偏强运行，压力位上移，但仍作波段行情对待。
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