截至11月28日，国际贵金属期货大幅收涨，COMEX黄金期货收涨1.59%报4256.4美元/盎司，周涨4.34%，月涨5.51%。COMEX白银期货收涨6.06%报57.085美元/盎司，刷新历史新高，周涨14.37%，月涨17%。

美联储降息预期大幅抬升，贵金属市场上周偏强运行。宏观数据方面，美国9月PPI较前值有所抬升，但主要由食品能源价格上涨驱动，核心商品价格增速趋于放缓；ADP就业报告显示，美国私营企业雇主削减岗位需求幅度显著扩大，就业市场延续降温态势。联储内部表态整体呈鸽派基调，美联储12月降息25个基点的概率大幅抬升至87.4%，降息预期提振市场乐观交易情绪。

地缘方面，美乌完成一份新的和平协议草案，但俄乌间军事交火仍持续展开，达成实质性停火的难度较大。俄罗斯总统普京表示，美方代表团将于本周到访莫斯科，市场风险情绪有所缓和，可能会在一定程度上抑制避险需求，使价格面临回调压力。

短期来看，降息预期较前期显著抬升，12月重启降息重新成为当下市场的基准情形，贵金属市场偏暖情绪或继续带动金银价格上涨，白银价格在货币属性和工业属性的共振作用下有望延续偏强走势。

中长期而言，美国债务压力凸显，黄金作为美元信用对冲的首选资产仍具备吸引力，叠加各国央行长期购金信心，对长期金价形成结构性支撑。