【市场回顾】

美联储周中决议上宣布将启动RMP债券购买后，纽约联储披露美联储周五将购买82亿美元国库券。美联储理事会宣布，一致同意重新任命11位地方联储主席，任期五年。

美国劳工部周四公布的数据显示，截至12月6日当周，首次申请失业救济人数升至23.6万人，单周大增4.4万人创下2020年3月以来最高水平，前一周该数据在感恩节期间曾触及19.2万人的近60年低点。截至11月29日当周，续请人数降至184万人，为八个月低位，且创四年来最大单周降幅。除了节假日效应放大数据波动以外，近期多家美国企业宣布裁员反映劳动力市场的下行风险在加剧。由于出口增加，美国9月商品和服务贸易逆差较前一个月缩小近11%，降至528亿美元，显著低于市场预期的631亿美元逆差，为2020年中期以来的最低水平。

美国投资公司协会（ICI）公布数据，美国货币市场资产达到7.655万亿美元，创历史新高。日本20年期国债标售吸引2020年以来最强需求，投标倍数为4.1，高于上次标售的3.28；过去12个月的平均投标倍数为3.28。

隔夜，美联储降息叠加启动RMP债券购买的偏鸽派行动对市场影响持续发酵，此外美国高频就业数据显示劳动力市场下行风险加剧进一步加强美联储宽松预期，避险情绪亦有所升温带，美股涨跌互现，流动性改善使美元指数持续下跌，贵金属则全线大涨，其中白银领涨并续创历史新高。国际金价开盘后小幅冲高后随即回落至临近4200美元关口并持续窄幅波动，美盘时段价格快速拉升超80美元回到10月下旬以来的高位，收盘报4278.96美元/盎司，涨幅1.22%创“三连阳”；国际银价在实物库存偏紧的情况下多头力量持续增大上行动能较大并在美盘时段突破64美元新高，收盘报63.542美元/盎司，涨幅2.84%。现货铂钯跟随金银同步走强铂金受金融属于提振表现相对钯金更强，铂金收盘价为1693.4美元/盎司，涨2.3%，现货钯金收于1491.2美元/盎司，涨1.6%。

【后市展望】

关税和AI行业火热等影响使美国经济运行和就业市场持续结构性分化但总体衰退风险不大，美联储未来在衡量就业的通胀目标问题上仍有分歧态度趋于谨慎但宽松预期在“影子主席”言论叠加美联储独立性受到威胁影响下可能升温。短期市场或消化美国就业市场重新回到低供应+低增长的新平衡，经济增速稳定使市场风险偏好改善，都减弱了金价上涨动能，但海内外地缘局势动荡和去美元化背景仍有长期支撑价格。金价上涨临近前高需酝酿打破震荡格局的动能，关注美国经济数据及市场流动性状况，单边回调买入操作为主。

白银方面，美国宏观经济和货币等政策预期对价格形成提振，叠加COMEX白银期货交割期临近，在库存紧张情况下多头资金通过ETF大量增持驱动和有所色板块提振下呈现偏强走势，但近期COMEX交易所等实物交割需求弱于前几个交割月且国内库存回升。白银大幅上涨或进入超买区间，交易拥挤情况下波动风险增加，建议谨慎追高，多头适时减仓。

铂金在供需基本面相对较强的情况下短期仍受到金银价格扰动，但中长期有望持续震荡上行，随着内外盘价差较大使铂钯期货价格走势相对弱于外盘，当前国内期货市场成交活跃度有待提升，行情跟随金银波动建议保持低多思路。