隔夜，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.00%报4309.30美元/盎司，COMEX白银期货涨4.83%报63.98美元/盎司，沪银主力合约大幅上涨。

联储降息如期兑现，在白银实物库存紧缺引起的挤仓以及美联储降息预期提振下，银价续创历史新高，金银比持续录得回落。美联储如期降息25个基点，鲍威尔表示货币政策没有预设路径，未来将依赖数据逐次会议决策。当前通胀仍高于目标，但非关税因素导致的核心通胀已明显回落。若无新增关税，商品通胀预计将在2026年第一季度触顶。目前利率已处于中性区间上沿，政策正从限制性向中性过渡。

“美联储传声筒”尼克表示，尽管美联储已连续三次会议决定降息，但其内部对于应更担忧通胀还是就业市场，存在“不同寻常的分歧”。这种分歧导致官员们暗示，继续降息的意愿目前并不高。

整体而言，本次美联储的降息操作略显鹰派，鲍威尔反复强调未来降息路径的不确定性。在关税局势趋缓的背景下，核心通胀接近目标区间为后续进一步做铺垫，但近期私人机构公布的就业数据显示美国劳动力需求边际改善，若后续非农数据强于预期，或使得美联储内部基调趋于转鹰。

短期来看，考虑到市场已较为充分地定价本次联储降息，白银近期的脉冲式上行或加剧短线回调风险。