【市场回顾】

当地时间1月21日，美国总统特朗普在社交媒体发文称，基于他与北约秘书长马克·吕特的会晤，他们已经就格陵兰岛乃至整个北极地区的未来合作框架达成了一致。他表示将不会实施原定于2月1日生效的关税措施，此前他还否认了将通过军事手段获取格陵兰的可能。21日，欧洲议会国际贸易委员会主席朗格宣布，针对欧盟与美国贸易协定的审议将无限期冻结。朗格表示，当天欧洲议会谈判团队决定，暂停欧洲议会国际贸易委员会就欧美贸易协定的审议工作。朗格称，目前欧盟的主权和领土完整正面临威胁，在这种情况下无法照常开展相关工作。

特朗普在达沃斯表示美国通胀已被战胜，核心通胀率为1.5%，第四季度增长率预计5.4%。美国经济增长有望达到国际货币基金组织预测速度的两倍，相信其政策能够带来更高的经济增长，提高民众生活水平。对于将在不久后宣布的新任美联储主席，他宣称心中选定的美联储主席可能只剩一位，希望能像格林斯潘。他指出里克·里德和凯文·沃什都是不错的人选，关于凯文·哈塞特，特朗普表示：“实际上我更想让他留在目前的位置上。”周三的庭辩显示，美国最高法院的大法官就总统特朗普解雇美联储理事库克（LisaCook）的企图持谨慎态度，认为解雇可能破坏美联储的独立性并引发市场动荡。无论是保守派还是自由派的大法官均对特朗普政府的论点提出尖锐质疑。

据央视报道，美军被曝由于美国与伊朗关系的高度紧张，正在加强在中东地区的空中力量。美国中央司令部20日在社交媒体发文证实了相关战斗机的部署。

国投瑞银基金管理有限公司公告，旗下国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）A类基金份额二级市场交易价格波动较大，请投资者密切关注基金份额净值。2026年1月20日，本基金基金份额单位净值为2.6095元，截至2026年1月21日，本基金二级市场的收盘价为3.920元，明显高于基金份额净值，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临重大损失。为保护投资者利益，本基金将于2026年1月22日开市起停牌至收市。

隔夜，面对欧洲国家对美国关税威胁的反制以及市场的担忧对金融市场带来的扰动，美国总统特朗普在达沃斯上就格陵兰问题接连释放“降温”信号并暂缓对欧洲8国加征关税，市场此前恐慌情绪快速扭转美元资产回升，避险需求降温贵金属盘中冲高回落，但其他地区地缘风险仍支撑黄金仍收涨。国际金价开盘后快速走高超2.5%至4887美元的新高后呈现震荡回落跌幅收窄，收盘报4831.59美元/盎司，涨幅1.45%创“三连阳”；国际银价在监管接连出台措施“降温”后整体呈现震荡下行回到93美元附近，收盘报93.04美元/盎司，跌幅1.61%；国际铂金受到伦敦现货市场供应偏紧提振盘中跟随黄金拉升，收盘报2481.58美元/盎司续创新高，涨幅0.63%；国际钯金早盘冲高后全天震荡下行收跌，收盘价为1845.16美元/盎司跌1.56%。

【后市展望】

当前数据显示美国就业和通胀持续放缓但部分领域在美联储降息提振下有所改善，尽管美联储未来在衡量就业的通胀目标问题上仍有分歧短期趋于谨慎，但贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动资金提前配置使金价中长期上涨空间，在全球主流机构持续上调贵金属价格预测的情况下，部分机构投资者选择提前“抢跑”配置贵金属，对价格形成支撑。市场受到宏观地缘事件影响反复支撑金价保持偏强震荡，黄金在20日均线上方可在回调到位后逢低买入，同时卖出虚值看涨期权锁定回撤风险。

白银方面，全球库存紧张加剧、机构等多头资金通过ETF和实物交割方式大量增持现货驱动下价格偏强运行，预期价格中枢不断上移，但原材料成本上升可能抑制工业领域的需求，国家自4月1日起取消光伏出口退税或再次带来“抢出口”影响，银粉需求前置或加剧供应结构性短缺。短期美国暂缓232调查关税以及交易所的限仓措施使资金情绪有所缓和价格或呈现高位震荡，单边谨慎参与，可卖出虚值看涨期权赚取降波收益。

随着市场投机情绪减弱，铂钯在宏观和供需基本面上偏强影响下短期跟随黄金偏强震荡但波动空间收窄。铂金伦敦现货供应趋紧，在回踩20日均线可逢低买入，价格总体在587-640元区间波动可做期权双卖策略，钯金表现相对铂金较弱可卖出510元以上的虚值看涨期权。