【市场回顾】

美国劳工统计局周四公布的数据显示，美国12月JOLTS职位空缺654.2万人，为2020年9月以来的最低水平，预期725万人，用工需求正在走弱，11月前值从714.6万人下调至692.8万人。美国1月31日当周首次申请失业救济人数超预期升至23.1万人，创近两个月的高位，预期为21.2万人。美国挑战者企业1月裁员10.8万人，创2009年以来同期新高，环比暴增205%，运输业、科技企业及医疗保健行业都出现了显著的裁员，而招聘计划则跌至5306个岗位，为该机构有记录以来的同期最低水平。

欧洲央行周四决定将存款利率维持在2%不变，自去年6月以来连续第五次暂停降息。声明中未就下一步政策行动提供指引，重申将依据未来数据作出判断。央行表示尽管全球环境充满挑战，欧元区经济仍展现出一定韧性，但前景依然高度不确定，尤其受到贸易政策不明朗和地缘政治紧张局势的影响。行长拉加德在新闻发布会上重申，当前欧元区增长主要由服务业驱动，尤其是信息技术与通信行业，而制造业在贸易逆风中保持韧性，企业持续加大数字化投资力度。英国央行维持利率3.75%不变，但内部投票以5:4接近降息，释放强烈鸽派信号，决策者对通胀持续性的担忧已明显减弱，转而更多地关注劳动力市场的疲软迹象和需求端的压力。行长贝利称“今年应有进一步降息空间”，并预测通胀将于4月回落至2%。

美国芝加哥商业交易所（CME）集团对部分黄金、白银和铝等期货合约的保证金（OutrightRates）进行调整。文件显示，黄金的新保证金比例上调至9%的水平，白银的保证金水平上调至18%水平。上期所公告，自2026年2月9日（星期一）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：黄金期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为17%，套保持仓交易保证金比例调整为18%，一般持仓交易保证金比例调整为19%；白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为20%，套保持仓交易保证金比例调整为21%，一般持仓交易保证金比例调整为22%。

世界黄金协会最新报告指出，2026年1月份全球实物黄金ETF流入达190亿美元，创下单月历史最高纪录，全球黄金ETF资产管理规模则达到6690亿美元的新纪录，环比增长20%。全球总持仓量增加120吨至4145吨，同样创下历史新高，1月内日均交易量达6230亿美元创下纪录。

据中国黄金协会最新统计数据显示，2025年国内原料产金381.3吨，同比增加4.1吨，同比增长1.1%。进口原料产金170.7吨，同比增加13.8吨，同比增长8.8%。国内外原料共计生产黄金552吨，同比增加17.9吨，同比增长3.3%。2025年我国黄金消费量950吨，同比下降3.6%。其中：黄金首饰363.8吨，同比下降31.6%；金条及金币504.2吨，同比增长35.1%；工业及其他用金82吨，同比增长2.3%。

隔夜，欧美央行谨慎均维持按兵不动打压市场信心，资金纷纷离场，金融市场流动性转弱，风险集体资产下跌，贵金属持续回调，白银大跌破60日均线，自历史高位回调超40%。国际金价持续回调跌破4800美元，收盘报4755.63美元/盎司，跌幅3.79；国际银价回到80美元下方，收盘报70.846美元/盎司，跌幅19.65%。

【后市展望】

美联储在美国经济运行情状况有所改善的情况下降息步伐暂缓，尽管美联储提名相对“鹰派”官员为主席但在面临中期选举的压力预期将保持相对宽松预期，贸易摩擦和地缘风险的担忧驱动资金加大黄金配置比例，在全球主流机构持续上调贵金属价格预测及“去美元化”驱动下，投资需求占比不断上升，央行购金规模偏高，都对黄金价格形成支撑。综合来看，随着市场情绪稳定黄金止跌反弹阶段底部有望逐步确立但多头信心仍待修复不排除再度测试60日均线支撑，若价格企稳可择机逢低配置。

白银方面，目前供应库存紧张等驱动白银上涨的逻辑仍未变化，但临近春节企业陆续放假或使需求转弱，短期价格在“暴跌”后资金情绪恐慌下行情仍有回调风险。目前监管加强限制和宏观消息面情绪等因素影响反复，节前流动性下降和波动下降，价格跌破60日均线仍有回调至60美元附近的可能，单边建议谨慎观望。

铂钯在宏观金融属性及供应偏紧格局的支撑下，2025年工业需求平稳而投资需求升温，但短期伦敦现货市场供应紧张有所缓和可能抑制上涨空间，铂钯短期跟随黄金波动走势仍较反复，建议暂时观望等待方向明朗。