隔夜，市场围绕非农数据解读的分歧加剧，伦敦金银市场波动有所放大，COMEX黄金期货涨1.53%报5107.80美元/盎司，COMEX白银期货涨4.60%报84.08美元/盎司。

美国1月非农就业新增人数创去年4月以来最大增幅，失业率意外下降，劳动参与率与薪资增速亦有提升，显示劳动力市场在经历疲弱一年后展现短期韧性，但年度基准修正大幅下修2025年全年就业规模，大幅暴露去年统计失真与就业基础实则疲软的态势。本次矛盾的数据令降息预期再度后移。数据公布后，美元与美债收益率同步走高，金银价格短线跳水后修复部分失地。

总体而言，1月非农亮眼表现难掩年度修正揭示的结构性脆弱，这为美联储后续政策调整保留空间，也令降息时点评估更趋复杂。联储方面，堪萨斯城联储主席施密德表示，通胀仍高于目标水平，应维持“略具限制性”利率立场，市场将继续评估1月CPI数据表现。

短期来看，非农数据所体现的超预期韧性，叠加部分美联储官员释放偏鹰信号，使黄金价格短期内缺乏进一步上行的利多条件，即将公布的通胀数据或为后续走势提供指引。

中长期而言，伴随市场情绪逐步平复，贵金属定价逻辑有望回归宏观与基本面主导。若后续通胀与就业数据延续降温态势，中期宽松预期仍将支撑贵金属逢低布局的策略主线。

伦敦金支撑位：4700-4800美元/盎司，阻力位：5200-5300美元/盎司；伦敦银支撑位：65-70美元/盎司，阻力位：90-95美元/盎司。