昨日盘中，广期所铂钯走势分化，铂2606合约涨2.00%报589.50元/克，钯2606合约跌2.27%报446.55元/克。

宏观方面，美联储官员陆续释放谨慎信号，市场对于年内降息押注有所削弱。特朗普对于关税政策立场趋于温和，风险溢价回落，叠加部分多头获利了结，金银市场高位回调。伊美第三轮间接谈判结束，双方在某些领域接近达成共识，但市场解读存在分歧，短期内紧张态势或延续，或继续提供价格支撑。

从基本面来看：供应端，南非电力短缺与资本开支不足制约产量增长，俄罗斯面临制裁风险，北美矿山减产进一步收紧供给。需求端，汽车催化剂仍为最大应用领域，铂替代钯进程持续但近期因铂价反超钯金而可能放缓；中国铂金首饰需求因高金价替代效应创七年新高；氢能领域虽基数尚小但增长迅速，为铂金提供长期叙事支撑。

投资需求方面，铂金ETF在2025年转为净流入后，2月回调引发部分获利了结，但实物投资需求保持强劲。钯金投资需求持续疲弱，对价格边际推动有限。

操作上建议，暂时观望。

区间运行方面，伦敦铂关注上方阻力位2300美元，下方支撑位2000美元；伦敦钯关注上方阻力位1800美元，下方支撑位1600美元，广期所铂2606合约或于460-650元/克区间运行，钯2606合约或于400-500元/克区间运行。