截至2月27日，国际贵金属市场集体上涨，COMEX黄金期货涨1.97%报5296.40美元/盎司，周涨4.24%，COMEX白银期货涨7.77%报94.39美元/盎司，周涨13.8%。

美以周末期间对伊朗发动联合打击，伊朗随即对以色列及海湾多国境内美军相关目标发射导弹，并宣布反击将持续，市场避险情绪大幅抬升，风险溢价迅速回落，海外加密货币市场大幅下挫。近期美国国债收益率整体呈下行趋势，反映在关税摩擦与美伊局势等宏观风险升温背景下，避险资金流入美元资产，推高美债价格，压制收益率水平。从期限利差来看，10年期与2年期美债利差近期收窄，显示出市场对通胀反弹风险的持续定价。

短期来看，避险买盘需求集中释放或继续推动金银价格走高，但由于市场已提前定价潜在冲突，金价在行动落地后或面临“利多出尽”带来的回调压力。从中长期视角来看，地缘裂痕加深与美元信用弱化的结构性逻辑未变，黄金作为首选避险资产的吸引力未改。

美联储方面，理事米兰主张尽早且大幅度地降息，认为当前经济中缺乏强劲的实际价格压力，维持高利率更多是通胀衡量方式的特殊性所致，联储内部对于未来降息仍存在显著分歧，就业市场与通胀表现的平衡为后续官员考量的核心因素，重点关注本周公布的非农就业数据。

操作上建议，逢低布局为主，短期内注意市场波动加剧。