【市场回顾】

据新华社，特朗普26日周四在社交媒体发文，称对伊朗能源设施空袭再推迟十天，至美东时间4月6日晚8时，表示目前美伊谈判正在进行，进展非常顺利，虽然假新闻的说法与其相反。据央视记者当地时间26日获悉，伊朗已于昨晚通过中间人，正式就美国提出的15点停火方案要求作出回应。当中明确表示，必须停止敌方的侵略与恐怖行径；必须创造客观条件，确保战争不再重演；必须明确承诺赔偿战争损失并加以落实；必须推动所有战线及地区内参与战事的抵抗组织结束行动。

俄罗斯总统普京当地时间26日周四表示，中东冲突正在对全球生产和供应链造成“严重损害”，冲击碳氢化合物、金属、化肥等许多商品的开采和加工业，其后果的严重程度可能堪比新冠疫情，他希望战事在今后几周内结束。中东战事为俄罗斯带来了超额利润，但这种情况不会持续太久，俄方不应期待长期的“意外之财”。

房地美数据显示，美国上周30年期按揭贷款/抵押贷款利率6.38%，连续第四周跃升创2025年9月以来最高，前值6.22%。美国3月21日当周首次申请失业救济人数为21万人较上周的20.5万人小幅上升，数据符合预期。3月14日当周续请失业救济人数降至181.9万人，低于预期的184.8万人。

根据土耳其央行公布的最新数据，土耳其黄金储备在3月13日当周减少了6吨，在3月20日当周又减少了52.4吨，显示出储备的急剧下降；两周合计出售、或者换掉黄金的价值超过80亿美元，据悉其中一部分为直接抛售，而大部分则是通过掉期协议（SwapAgreements）用于获取外汇或里拉。

隔夜，美伊和谈进程反复，总统特朗普再次延长暂缓军事打击的最后期限，尽管美方威胁伊朗接受谈判条件但伊方面依旧强硬并持续反击，短期冲突不确定性加剧市场波动，国际油价盘中“上串下跳”，美元指数持续反弹，央行抛售黄金储备等情况下流动性打击贵金属再次回调。国际金价开盘后全天呈现震荡回落且跌幅不断加深并失守4400美元，收盘报4379.32美元/盎司，跌幅2.79%结束“二连阳”；国际银价同步下跌且幅度大于黄金失守70美元关口，收盘报68.059美元/盎司，跌幅4.45%。

【后市展望】

美伊冲突持续伊朗封锁霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高原油等相关能化商品价格，通胀压力下全球央行货币政策难以松绑，且市场风险偏好下降美元指数反弹，有色贵金属等商品则被抛售。假设中东冲突陷入长期化导致美国经济承压下行或出现滞涨带来美元资产的抛售，美元重新走弱，则黄金的避险属性和硬通货属性将再次得到体现，配置需求驱动价格走强。短期看，尽管当前美国积极推动与伊朗和谈但要达成停战协定的条件或较苛刻，不排除期间双方仍会爆发激烈冲突金价再度回落，黄金ETF资金停止流出但流动性冲击仍存中长期配置需谨慎，短线日内在4400美元附近可尝试买入看涨期权把握阶段性修复机会。

在中东地缘冲突影响下金融市场流动性转弱使白银实物及ETF等投资需求放缓，反内卷及供应约束下光伏等行业生产呈现趋势下行压抑白银需求，但高油价有望加速新能源的替代从而支撑白银的工业需求。短期白银回调或逐步在60-65美元附近筑底，上方阻力在85美元，建议卖出沪银虚值看涨期权可继续持有。

油价走高铂钯短期受到工业属性打压，但金融属性提振下与金银同步修复，铂金在1850-2000美元区间波动，钯金在1450-1600美元区间波动。