隔夜海外铂钯市场震荡走弱，当前市场主要矛盾点仍围绕于美伊局势反复、油价与通胀预期扰动，以及美联储降息预期承压。市场对伊朗停火方案仍存较大不确定性，同时油价高位运行、市场基本不再计入年内降息预期，令贵金属板块整体承压；但在本轮回调过程中，铂价呈现相对较强韧性，显示其价格支撑更多来自自身偏紧的基本面，而非单纯情绪交易。

从基本面看：WPIC最新数据显示，2026年全球铂金市场预计仍为24万盎司短缺，年末地上库存或降至261.3万盎司，库存缓冲继续收缩；在南非供给弹性不足、矿企扩产仍偏谨慎的背景下，铂金中期偏紧逻辑未改。需求端虽受全球汽车景气分化影响，但混动及内燃机车型仍具韧性，对铂金汽车催化剂需求形成支撑。

相比之下，钯金本周虽受俄罗斯供应风险支撑，但中期逻辑仍弱于铂金。

俄罗斯大型矿企Nornickel指出，中国玻纤行业未来或成为新增钯需求来源，中期潜在需求可达80万盎司，但当前钯金需求仍高度依赖汽油车催化剂，结构相对单一，长期仍受电动车渗透提升与回收供应增长压制。

展望后市，近期地缘及宏观扰动因素较多，市场波动显著放大，铂钯走势或仍以跟随金银波动为主，短线资金建议观望为主，长线可逢低分批布局铂金多单。