截至3月27日夜盘，沪市贵金属延续反弹态势，沪金2606合约涨1.73%报1009.44元/克，周跌3.90%；沪银2606合约涨3.12%报17763元/千克，周跌0.77%，金银比周环比回落。

周末期间，美伊局势延续升温态势，伊朗加大对美以打击力度，德黑兰遭空袭程度和次数明显增加，美方拟派遣陆战部队展开为期数周的地面行动。市场对能源供应扰动和再通胀风险的担忧持续高企，国际油价与美元运行中枢上移，贵金属反弹动能受到明显压制。过去一周贵金属定价逻辑更多体现为地缘避险、再通胀预期的反复博弈，黄金避险属性阶段性受到市场流动性冲击以及多头集中获利了结而大幅削弱，与美元指数和国际油价走势呈现了较强的负相关性。

展望后市，若地缘冲突持续反复并支撑油价维持高位，通胀粘性预期或进一步强化，进而推动美元及美债收益率延续偏强运行，或使贵金属反弹空间持续面临压制。然而，若后续美国经济放缓态势能得到更多数据验证，即将公布的非农数据偏弱而CPI通胀显著走高，则金价或受益于滞胀风险的实质性升温风险。

综合而言，通胀预期升温、全球主要央行政策基调转鹰、油价及美元偏强运行为当前主要风险因素，中长期而言，央行持续购金与美元信用弱化之叙事仍存，黄金作为首选宏观对冲资产的吸引力尚未出现明显松动，策略上可考虑短线偏观望，中长线逢低布局思路对待。