【市场回顾】

据新华社，特朗普证实，美国已于美国东部时间13日10时起对所有进出伊朗港口船只实施封锁，任何未经授权进入或离开封锁区域的船只都可能被拦截、改道和扣押。他说12日有34艘船通过霍尔木兹海峡，并称“其他国家会帮助”美国封锁伊朗港口，但没有具体说明是哪些国家，只表示美方可能14日会公布相关情况。他表示美方当天早上接到来自伊朗“合适的人”的电话，对方表示希望达成协议。他强调，“伊朗绝不会拥有核武器”，“如果他们不同意，那就没有协议可言。永远也不会有协议”，表示美国的另一项优先任务是收回伊朗持有的浓缩铀。

此后据伊朗塔斯尼姆通讯社14日报道，美国总统特朗普关于霍尔木兹海峡通航情况的说法与实际情况不符。美国副总统万斯在接受媒体采访时表示，与伊朗在磋商中取得了大量进展。伊朗在朝着我们的方向靠拢，但力度还不够大，他们在谈判中明确表达了美方的红线。他重申美国想要伊朗的浓缩铀，美方需要看到霍尔木兹海峡开放，若伊朗不开放海峡、这将改变谈判。

据美国《华尔街日报》12日报道，在美国和伊朗谈判未能达成协议后，特朗普正考虑在封锁霍尔木兹海峡的同时恢复对伊朗的有限军事打击，但进行全面轰炸的可能性较低，因为特朗普不愿陷入长期军事冲突。

美国能源部长ChrisWright表示，一旦霍尔木兹海峡恢复通航，油价可能会在“未来几周内”达到顶峰。Wright在华盛顿表示，在霍尔木兹海峡恢复“实质性”通航之前，预计油价将继续上涨。尽管他此前曾表示油价可能很快回落。美国3月成屋销售降至自2025年6月以来的最低水平，下降3.6%，折合年率为398万套，在进入关键的春季销售旺季之际，房地产市场正面临严峻挑战。房价中位数较去年同期上涨1.4%，至40.88万美元；成屋库存虽升至四个月高位，但仍处于历史低点。

隔夜，上周末美伊双方在巴基斯坦的谈判无果，特朗普威胁将恢复对伊朗的军事打击同时宣布对进出伊朗港口的船只进行封锁，然而多方推动美伊继续谈判，市场持续消化地缘冲突的影响，美股普涨收复3月以来的跌幅，美元指数高开低走，贵金属低开后价格持续回升收涨。国际金价在4700美元下方低开早段快速下探最低至4638美元后反弹基本收复全部跌幅，收盘报4742.58美元/盎司，微跌0.09%；国际银价盘中最低下探至73美元以下后回到75美元以上，收盘报75.581美元/盎司，微跌0.33%。铂金大幅低开近3%后持续拉升超4%转涨，收盘价为2063.25美元/盎司，涨幅0.99%；钯金跟随金银回升且油价相对稳定下使其弹性更大涨超3%，收盘报1573.72美元/盎司至近1个月高点，涨幅3.38%。

【后市展望】

美伊冲突中关键在于霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高原油等相关能化商品价格，若未来对通胀压力不断增加全球央行货币政策难以松绑，则对相关风险资产和金属等商品仍有压制。短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期都缓和了市场担忧，地缘局势对贵金属仍有冲击但总体或边际递减，然而中东地区实现和平的路程仍曲折使金融资产短期波动反复，需关注近两周美伊谈判的进展，黄金价格在20日线上方若逐步企稳，建议逢低波段做多，上方5000美元存在较大阻力，可逢高做黄金虚值期权双卖策略。

在中东地缘冲突影响下能化品种走强，流动性转弱使白银实物及ETF等投资需求放缓，反内卷及供应约束下光伏等行业生产呈现趋势下行压抑白银需求，但高油价有望加速新能源的替代从而支撑白银的工业需求。短期美伊战争对白银仍有冲击但程度边际递减技术面有待修复，阶段支撑在70美元附近，上方阻力在80美元，市场波动率持续回落建议持续卖出虚值期权。

铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下走势对地缘冲突缓和更加敏感，总体受金银影响呈现震荡整理，铂金价格站上20日均线保持偏强运行，支撑在1950美元附近，钯金保持在1400美元上方表现偏强，日内可逢低买入把握波段行情。