昨日广期所铂钯主力合约全线收涨，日内延续震荡偏强走势。

地缘方面，此前美方重申停火协议有效，确认对伊朗的进攻性军事行动已经结束，但隔夜美伊双方再度交火，特朗普警告伊朗尽快达成协议，否则将面临更猛烈打击行动，避险需求推动美元小幅反弹，铂钯上行受到压制。

展望后市，地缘及宏观变量将继续影响铂钯走势。若美伊谈判重新推进，市场对全?冲突升级的尾部?险定价回落，原油波动率收敛有望对铂钯价格形成?定?撑；但若谈判进程继续反复遇阻，美元与原油同步偏强仍可能压制贵?属板块表现，铂钯短线或延续震荡拉锯。

从基本?看，铂?供需偏紧的中期主线并未改变，南非矿端?期受供电、成本、矿?老化及资本开?不?约束，供应弹性有限，?铂?在氢能、化?及部分汽?催化剂替代领域仍具结构性?撑，因此中期配置价值相对更?。相比之下，钯?需求?度依赖汽油?催化剂，新能源汽?渗透率提升、欧洲及亚太地区加速电动化转型，以及铂替钯趋势延续，均对钯?中?期需求构成压?。

整体来看，短期铂钯或维持震荡偏弱格局，操作上建议铂?逢低轻仓布局。