周三晚间，金银震荡运行。纽约黄金主力合约下跌0.54%，收于4697.1美元/盎司；沪金主力合约小幅上涨0.11%，报1029.20元/克。纽约白银主力合约上涨1.09%，报88.155美元/盎司；沪银主力合约同步上涨3.38%，报21741元/千克。

周三晚间，美元指数收涨。美国4月PPI同比飙升至6%，环比上涨1.4%，均为2022年以来最高，能源成本单月涨7.8%，服务业通胀创四年高位。通胀数据超预期推升市场对美联储年内加息的押注。宏观环境对黄金等无息资产形成压制，但白银因价格弹性更大，叠加秘鲁供应风险及工业需求预期，表现强于黄金。地缘方面，伊朗与科威特发生冲突，中东“暗战”公开化，霍尔木兹海峡局势更趋复杂，但当前地缘影响更多通过油价推升通胀预期传导，而非直接避险买盘。

短期内，通胀压力与加息预期压制黄金，金价或延续震荡；白银波动性风险已显著放大。操作上，黄金可逢低轻仓布局，白银多看少动。技术面上，沪金主力合约参考区间1000-1060元/克附近，沪银主力合约参考19800-22000元/千克附近。