上周美委局势升温强化当前全球地缘风险叙事，贵金属避险属性得到提振，非农就业报告强于预期，失业率意外下行，削弱联储1月降息概率，但市场仍预期年内50基点的降息空间，贵金属市场延续偏强运行。

基本面来看，供应紧张格局持续构成铂金价格的关键支撑。全球主要产区长期面临矿业投资不足、生产中断及运营成本上升等多重结构性制约，导致市场已连续第三年处于供应缺口状态。

与此同时，工业需求端表现保持韧性，依赖铂金催化剂的传统燃油车及混合动力汽车需求依然坚挺钯金在汽车催化剂领域的过度集中化，以及新能源汽车的持续普及，使其需求端预期走弱，钯金市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松，但降息预期所带动的偏多情绪或给予价格一定支撑。

短期来看，美委局势抬升避险溢价，或对铂钯价格形成一定支撑。

中长期而言，供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎。

运行区间方面，伦敦铂关注上方阻力位2500美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司；伦敦钯关注上方阻力位1900美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司。