【市场回顾】

据新华社，美国总统特朗普3月31日傍晚在白宫表示，美国将在“两到三周”内结束对伊朗的战事，可能在此之前与伊朗达成协议。

伊朗总统新闻处发表声明，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗有"结束战争的必要意愿"，但需获得"防止侵略再次发生的保证"。

据央视，3月31日，伊朗外交部长阿拉格齐表示，当前局势“并非谈判”，而是通过直接渠道或“地区朋友”进行的信息交换。伊朗仍收到来自美方代表威特科夫的信息，但这并不意味着谈判已启动，相关交流主要为“警告或交换观点”。阿拉格齐强调，伊朗未对美国提出的15项提议作出任何回应，也未提出任何提议或条件。

根据美国劳工统计局（BLS）公布的数据，2月职位空缺数从1月份向上修正后的724万（自去年5月以来的最高水平）降至688万，经济学家预测中值为689万，数据显示招聘率创6年新低，裁员率小幅上升。

美联储数据显示，外国官方机构存放于纽约联储的美债托管规模，自2月25日以来骤降820亿美元至2.7万亿美元，触及2012年以来最低水平。伊朗战争引发能源价格飙升，全球央行正以十余年来最快速度抛售美国国债，以稳定本国经济和汇率，有分析认为持有约3000亿美元美债的中东石油出口国为主要减持国家。

3月份欧元区CPI同比上升2.5%，高于上月的1.9%，预期为2.6%，通胀率创下2022年以来最大增幅，主要由于中东冲突推高能源成本。不含能源、食品的核心CPI意外放缓至2.3%，低于市场预期的2.6%，服务业价格亦有所放缓。欧洲央行管委Muller表示不能排除4月加息的可能，如果能源价格持续高企，可能需要加息，正在密切监控工资和劳动力市场。如果能源成本在较长时间居高不下，政策制定者将不得不采取行动。基于能源成本已维持高企的时间，欧洲央行的基线经济预测看起来已经有些乐观。

隔夜，美伊双方在打击持续的情况下领导人均表示了停战的意愿，国际油价盘中迅速大跌，美股集体大幅收涨。美国劳动力市场疲软，但高通胀正增加央行货币决策难度，美元指数回落，贵金属抗通胀属性重新凸显价格持续回升修复技术点位。国际金价全天震荡上行涨近4%到4600美元上方，收盘报4668.65美元/盎司，涨幅3.51%创“3连阳”；国际银价受到资金情绪提振涨幅更大回到75美元上方，收盘报75.04美元/盎司，涨幅7.1%。铂金上涨幅度相对可观达3.32%，收于1950.05美元/盎司；钯金涨幅大于铂金达5.02%，收盘报1475.5美元/盎司。

【后市展望】

美伊冲突持续伊朗封锁霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高原油等相关能化商品价格，通胀压力下全球央行货币政策难以松绑的情况下，有色贵金属等走势可能受到压制。然而当前美伊双方领导人都表态希望结束战争，重回谈判的可能性正在增加，风险偏好回升流动性回暖有利于黄金短期技术性修复，但在实现真正的停战前不排除双方仍会爆发更加激烈冲突再度冲击金价回落。随着地缘局势对市场影响逐步被消化，若黄金ETF持仓止跌回升反映配置资金的信心改善，在4400-4500美元区间可尝试逢低做多，关注20日均线的阶段阻力。

在中东地缘冲突影响下能化品种走强，流动性转弱使白银实物及ETF等投资需求放缓，反内卷及供应约束下光伏等行业生产呈现趋势下行压抑白银需求，但高油价有望加速新能源的替代从而支撑白银的工业需求。短期美伊战争缓解白银有望随着黄金站稳70美元上方，在资金情绪提振下可把握波段上涨机会，上方阻力在85美元。

当前铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下，走势受金银影响呈现震荡整理，铂金在1850-2015美元区间中枢上行，钯金在1400美元上方震荡整理，钯金基本面相对更弱做多铂钯比可继续持有。