【市场回顾】

据央视，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文表示，美国已完全掌控了霍尔木兹海峡。他表示，已向美国海军下令，一旦发现任何船只在霍尔木兹海峡水域布设水雷，可开火将其击沉。未经美国海军批准任何船只都无法进出该海峡，海峡已被“彻底封锁”，直至伊朗愿达成协议为止。此后，他在白宫接受采访时称，尽管冲突已超出此前设定的四至六周时间表，但美方已在前四周“通过军事手段取得决定性进展”，同时表示，目前正等待达成协议结果，“如果对方不愿达成协议，将通过军事方式完成行动”，他“不想仓促行事”，强调伊朗领导层目前处于“动荡之中”。他还指出，美国民众在“短时间内”应预期支付更高的汽油价格。

据央视，在中东地区23日一名巴基斯坦外交官表示，美国与伊朗的谈判“陷入僵局”，进展“非常缓慢”。这名外交官说，美国仍然致力于维持对伊朗的海上封锁。伊方已告知巴基斯坦，美方的封锁是伊朗参与谈判的障碍。

美国劳工部周四公布的数据显示，在截至4月18日当周，首次申领失业救济人数增加6,000人，至21.4万人，预期为21万人。持续申领失业救济人数，即实际领取失业救济人数的替代指标，在前一周升至182万人。首次申领人数继续徘徊在过去一年中的较低水平附近，反映劳动力市场正在企稳的情况。标普全球4月23日公布的初步数据显示，制造业PMI初值录得54.0，高于预期的52.5及前值52.3，创47个月新高，制造业景气度显著回升但部分源于企业预防性囤货，而非终端需求的实质性改善。服务业PMI初值录得51.3，高于预期的50.6，较前值49.8明显改善并重返扩张区间。欧元区4月制造业PMI初值为52.2创47个月新高，中东地缘冲突使地区的物价压力持续上升；服务业PMI初值降至48.6，跌破50的荣枯线创62个月新低，德法服务业遭遇三年多来最严重下滑；综合PMI初值48.6，创17个月新低。

隔夜，美伊冲突持续时间已经超过美方最初预订期限，在双方谈判进展缓慢情况下，霍尔木兹海峡持续遭到封锁对能源供应威胁持续增加，相关能化品种价格飙升，数据反映全球通胀压力不断加剧。美元指数跟随国际油价反弹，贵金属则受到美元流动性趋紧的打压而震荡走弱。国际金价开盘后早段价格持续震荡下行美盘时段最低跌至4663美后小幅反弹，收盘报4691.71美元/盎司跌幅0.98%至1周多低位；国际银价盘中下跌一度失守75美元关口后收复，收盘报75.404美元/盎司，跌幅2.92%。

【后市展望】

美伊冲突中关键影响在于霍尔木兹海峡使能源运输受阻推高相关商品价格，通胀压力持续使全球央行货币政策难以松绑，资金前期抛售相关风险资产和金属等商品后短期重新回流仍需时间因此对价格仍有压制。短期美伊停火和美国通胀反弹不及预期都缓和了市场担忧，风险偏好改善情况下地缘局势对贵金属的冲击边际递减后，但大规模抛售后央行和ETF等流出的现货需要等待市场逐步消化，美联储货币政策收紧存在打压，期间黄金趋势上涨或下跌或缺乏持续性。地缘冲突反复叠加流动性扰动对黄金价格形成压力短期处于4600-4800美元区间窄幅波动，建议暂时观望，谨防周末消息带来大幅波动。

在中东地缘冲突影响下流动性转弱使白银实物及ETF等投资需求放缓甚至被抛售，但高油价有望加速新能源的替代从而支撑白银的工业需求，未来有望缓和光伏周期下行趋势。短期白银跟随回调再度测试75美元支撑位，卖出虚值看涨期权继续持有。

铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下走势对地缘冲突缓和及资金情绪更加敏感，工业需求相对稳定对价格形成提振，后续可关注投资资金流向对价格的影响。铂金价格在20日均线2000美元上方窄幅波动，钯金在1500美元上下窄幅震荡。