周四晚间，金银震荡偏弱运行。纽约黄金主力合约下跌0.45%，收于4685.30美元/盎司；沪金主力合约小幅下跌0.32%，报1024.48元/克。纽约白银主力合约大幅下跌4.52%，报85.33美元/盎司；沪银主力合约同步下跌3.52%，报20826元/千克。

消息面上，印度突然限制免税黄金进口额度，并同步上调黄金与白银的进口关税，引发市场对实物需求放缓的担忧。白银因兼具工业与避险双重属性，前期连续上涨积累了巨量获利盘，在利空消息触发下集中了结，叠加美元走强，导致白银价格大幅跳水。宏观层面，美国4月零售销售虽小幅增长，但主要受通胀因素推高；进口物价指数创下2022年3月以来最大单月涨幅。美联储官员表态中性偏鹰，施密德认为通胀仍是最大风险，威廉姆斯则表示目前尚未看到加息或降息的理由。地缘方面，乌克兰遭遇大规模空袭，以色列与黎巴嫩重启谈判进程，海湾国家也在探讨缔结互不侵犯条约，地缘扰动持续影响市场情绪。

展望后市，白银短期波动性风险显著放大，多头情绪受挫，需等待企稳信号；黄金受宏观压制，延续震荡格局。操作上，黄金可轻仓持有，白银多看少动。技术面上，沪金主力合约参考区间1000-1050元/克附近，沪银主力合约参考区间19500-21500元/千克附近。