核心观点：震荡

增量信息：以军与埃及士兵在拉法口岸发生交火，以方没有人员伤亡。

核心逻辑：

1、4月电解铜产量98.51万吨，环比降幅1.44%，同比涨幅1.56%，较预期值增加2.01万吨，1-4月累计产量390.47万吨，同比增幅6.03%。产量高于预期的主因在于粗铜和阳极铜供应补充。

2、本周下游线缆企业开工率为75.87%，环比下滑3.95%，低于预期值2.03%。据SMM调研，线缆企业成品库存环比增长1.53%，原料库存环比减少2.19%，市场提货和采购节奏受到铜价影响再次放缓。

3、 5月美国Markit PMI初值50.9，数据好于预期，其中制造业PMI创两个月新高且突破50大关，服务业PMI创12个月新高，综合PMI创25个月新高。美国PMI数据显示通胀反弹，交易员们将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月。

4、铜精矿现货TC跌至1.7美元/吨，处于近十年最低位置，环比走弱0.3美元/吨。

5、当前铜价可能进入验证阶段，需持续关注最新数据对前期逻辑的影响。基于全球去美元化、产业升级及中期铜矿资本增速偏慢的逻辑，中长期依然看好铜价。