核心观点：震荡偏弱

核心逻辑：

1、4月电解铜产量98.51万吨，环比降幅1.44%，同比涨幅1.56%，较预期值增加2.01万吨，主因在于粗铜和阳极铜供应补充。

2、本周下游线缆企业开工率为75.87%，环比下滑3.95%，低于预期值2.03%。

3、 5月美国PMI数据显示通胀反弹，交易员们将美联储首次降息时间预估从11月推迟到12月。

4、当前铜价可能进入验证阶段，需持续关注最新数据对前期逻辑的影响。基于全球去美元化、产业升级及中期铜矿资本增速偏慢的逻辑，中长期依然看好铜价。