核心观点：震荡

增量信息：

1、昨日主流现货价格下跌2600收于148200元/吨

2、1-4月中国合金行业累计镍消费量7.03万吨，同比减少4.24%

3、昨日LME镍3M收盘价19580美元/吨，跌55美元

核心逻辑：

1、成本端，海外五大镍企一季度均有减产，二季度预计产量维持低位产量

2、库存端，当前电解镍需求较为弱，库存持续累库，但海外出口面临新机遇，部分减轻国内库存压力

3、印尼RKAB新增配额审批叠加新喀里多尼亚地缘争端事件逐渐平息，期货市场短期回调。