隔夜，沪金主连上涨0.01%至684.66元/克，沪银主连下跌0.78%至7969元/千克。宏观数据方面，美国1月NFIB小型企业信心指数录得 102.8，低于预期值104.7，前值为105.1。此前的小型企业信心指数创6年多以来新高，主因特朗普上任前市场对于宽松财政政策的预期，而此次回落可能反映市场对关税政策带来的通胀风险以及降息预期减弱的担忧。结合近期稳健的非农就业数据，美联储维持现有利率政策的合理性进一步增强，特朗普近日的钢铝关税政策也加剧了市场对通胀压力回升的担忧。在此背景下，金价有望继续获得支撑：一方面，关税措施或继续推升通胀预期；另一方面，若通胀水平出现实质性回升而基准利率维持不变，实际利率的下行将进一步利好金价。从当前市场环境来看，黄金同时受益于避险需求以及通胀预期升温的双重驱动。展望后市，若周三公布的1月CPI数据没有大幅不及预期，市场或将继续下调美联储三月降息的预期，短期内黄金高位回调压力较大，操作上建议以观望为主。


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