宏观面，美国1月核心PPI同比 3.6%，高于预期 3.3%，不过美国上周首次申请失业救济人数人数为21.3万，低于预期和前值，且白宫表示不会立即对其他国家实施对等关税，美元指数大幅下滑。基本面，国内锡矿进口量小幅下降，缅甸佤邦锡矿供应仍缺乏进展，长期看锡矿紧张局面可能延续。冶炼端，原料供应偏紧影响，冶炼厂获取原料难度增加，国内精炼锡产量或将小幅下降。近期进口利润逐渐修复，国内锡锭进口量呈现回升趋势，不过印尼出口供应放慢。需求端，下游假期结束将陆续复工复产，终端半导体需求受AI驱动有望增长，需求前景偏乐观。技术面，放量增仓上涨，多头氛围偏强，关注MA10支撑。操作上，建议逢回调做多(