沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。

国际方面，美国1月零售销售环比降0.9%，预期降0.1%，前值从升0.4%修正为升0.7%，为2024年1月以来最大降幅。国内方面，中国1月社会融资规模增量7.06万亿元，比上年同期多5833亿元；中国1月新增人民币贷款5.13万亿元，高于预期；中国1月M2货币供应量同比增长7%。基本面上，铜精矿端加工费低位运行，矿端供应偏紧预期较强。供给方面，由于矿端趋紧预期走强，冶炼厂及持货方挺价意愿较高，加之海外铜价在美铜带动下走强，令进口窗口收敛，国内整体供应量有趋紧势头。需求方面，下游需求因淡季原因未有明显释放，对高价铜采买态度谨慎，只有部分刚需补库，多以观望为主。库存方面，由于现货市场成交情况偏平淡，社会库存有所积累。整体来看，沪铜基本面或处于供给预期偏紧、需求尚未释放的阶段，铜价有所支撑。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.05，环比-0.1267，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。

操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。(