美联储1月会议纪要显示，在进一步降息之前，需要看到通胀继续下降，但特朗普关税等政策让通胀存在上行风险，考虑暂停或放缓QT直到债务上限解决。基本面看随着氧化铝现货价格持续回落，电解铝生产成本跌破17000元/吨附近，吨铝利润回升至3500元/吨以上，电解铝复产节奏有所加快。下游加工企业开工率持续回升，但库存压力也在显现。目前国内铝锭及铝棒社会库存总量攀升至112.5万吨，库存环比上周激增10.2万吨(增幅9.9%)，高于去年同期的7.8万吨增量和7.9%的增幅水平，且累库速度略有加速态势，铝价继续反弹动能不足。

沪铝04合约运行区间20200-20800元/吨，多单逢高止盈离场，未入场观望为宜。(