上周五外盘金银强弱分化，前者下探后获得支撑，Comex金银比价开始回升。美股、原油下跌，VIX、美债、美元上涨。

消息面上，德国新一届议会下院选举投票正式结束，出口民调显示，联盟党得票率为29%，排名第一；选择党的得票率为19.5%，排在第二位；现任总理朔尔茨所在社民党得票率为16%，但联盟党已宣布排除与第二的选择党合作的可能性。经济数据方面，欧元区2月SPGI制造业PMI初值47.3，预期47；美国2月SPGI制造业PMI初值51.6；预期51.5；2月SPGI服务业PMI初值49.7，为2023年1月以来最低，预期51.5；美国2月密歇根大学消费者信心指数终值64.7，预期67.8；2月密歇根大学5年期通胀率预期终值3.5%，预期3.3%。名义利率回落幅度超盈亏平衡通胀率，实际利率继续走低对黄金支撑增强。短端美德利差继续回落对美元支撑减弱。

资金面上，金银配置资金同时流入，前者连续4日增持，截至2月21日，SPDR持仓904.38吨（+20.66吨），iShares持仓13535.33吨（+14.16吨）。金银投机资金持续分化，前者连续4日流入，CME公布2月21日数据，纽期金总持仓52.90万手（+2382手）；纽期银总持仓16.88万手（-2466手）。技术上，纽期金续创新高，但3000美元一线继续上行空间有限。

策略上，价格高位观望为主，空仓者建议等待黄金调整后的入场机会。



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