沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。

国际方面，美国2月标普全球制造业PMI初值51.6，预期51.5，前值51.2。密歇根大学消费者信心指数终值录得64.7，预期67.8，前值67.8。一年期通胀率预期终值录得4.3%，预期4.30%，前值4.30%。

国内方面，国务院总理主持召开国务院常务会议，研究服务贸易和服务消费有关工作。

基本面上，铜精矿端加工费现货指数快速下行至新低点，铜精矿供应预期紧张。供给方面，虽然铜精矿方面供应趋紧势头加剧，但冶炼厂复工复产进度暂维持稳定，整体产量仍将有所增长，暂未受原料供应问题影响。需求方面，下游需求因长假后复工较迟以及淡季节点的影响，需求有所抑制。加之近期铜价表现受海外带动偏强运行，下游企业对高价铜持谨慎观望态度，采买意愿不高，多以消耗节前储备库存为主，令现货市场成交偏淡。库存方面，国内社会库存出现季节性累库，库存积累速率较快。

综上所述，沪铜基本面或处于，供给稳定、需求谨慎阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.98，环比+0.0069，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。

操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险

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