宏观面，美国通胀数据基本符合投资者预期，而消费者支出却意外下降；特朗普和泽连斯基在会晤中发生言语冲突，打击了将很快达成和平协议结束俄乌战争的希望，美元指数小幅上涨。基本面，缅甸佤邦工矿局发布办理开采、选厂、探矿许可证的流程公示文件，缅甸锡矿生产有望恢复，国内锡矿紧张局面存在改善预期。冶炼端，原料供应偏紧影响，国内精炼锡产量或将小幅下降，不过锡矿加工费有望回升。近期进口窗口打开，刺激海外货源流入，不过海外去库明显。需求端，下游假期结束陆续复工复产，市场采购氛围改善，终端半导体需求受AI驱动有望增长，需求前景偏乐观。技术面，持仓减量，多头氛围减弱，关注MA60支撑。操作上，建议暂时观望。

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