宏观面，美国2月ISM制造业采购经理人指数（PMI）为 50.3，低于预期和 1 月的 50.9；特朗普表示将于周二开始对加墨征收25%的关税，美元指数大幅下跌。基本面，上游锌矿进口量大幅回升，国内外锌矿加工费逐步回升，国内冶炼厂生产亏损缩小，预计精炼锌产量逐步恢复。同时进口窗口开启，刺激精锌进口继续增加，为国内市场供应带来一定补充。需求端，节后加工企业将陆续复工复产，下游采购或逐步回暖，近日锌价下跌，市场逢低点价提货增多，国内累库趋势放缓。但房地产行业延续疲软，拖累市场需求前景预期，关注后续政策端表现。技术上，持仓减量，多空交投谨慎，关注MA10争夺。操作上，建议暂时观望。

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