隔夜沪铜主力合约冲高回落，国际方面，美联储理事沃勒表示，不认为有必要在三月降息；美联储仍需要更多数据来了解经济前景；可能在3月美联储会议之后看到降息；2025年进行两次降息的预期仍然合理。国内方面，央行行长潘功胜表示，今年，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。

基本面上，原料端港口库存持续下降，铜精矿加工费持续低位，原料供应偏紧情况或有发酵的可能。供给端，国内虽有个别冶炼厂有检修计划，但因生产周期变长的原因，令国内产量仍保持一定程度增长。需求端，因美国关税加征问题，令海外铜价强势上涨，带动国内铜价偏强运行。在高铜价的背景下，国内下游铜材加工企业需求受到部分抑制，消费回暖情绪仍有限。库存方面，国内库存历经快速积累后，或因宏观政策的积极以及下游消费节点的来临而逐步增速放缓进而去化，库存拐点逐渐确认。

总体来看，沪铜或将处于，供给增长、需求缓步复苏局面，整体消费预期仍向好，沪铜或将有所支撑。

策略建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

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