宏观面，美联储一如预期维持利率不变，但暗示决策者预计在今年年底前将降息0.5个百分点，还表示将放缓量化紧缩，美元指数偏弱运行。基本面，缅甸锡矿筹备复产，但实际复产传导需要时间周期；Alphamin公司表示将暂时停止其位于刚果Bisie锡矿的运营，该矿产量占比6%，原料供应扰动升温。冶炼端，春节假期结束后陆续复工，以及再生锡供应回升，冶炼端产量预计恢复正常水平。需求端，下游假期结束陆续复工复产，终端半导体需求受AI驱动需求前景乐观，不过锡价上涨抑制采需。国内库存上升，国外去库持续。技术面，成交缩量，多空交投谨慎，关注MA10支撑。操作上，建议逢回调轻仓做多，区间参考275000-290000。


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