隔夜沪铝震荡偏弱，伦铝小幅下跌。中国3月官方制造业PMI50.5，制造业扩张速度一年来最快，国内经济韧性较强。考虑到即将宣布的“对等关税”政策，高盛将未来12个月美国经济衰退的概率从此前的20%大幅提升至35%，宏观情绪整体偏空。基本面看国内供应压力持续改善，需求端下游加工企业开工率小幅回升。但终端压价背景下，铝棒等加工费下行，广西地区铝棒亏损减产又起，4月铝水比例或小幅回调至73%左右。主流消费地铝锭及铝棒库存保持去化，市场畏跌情绪再起，现货交投略有转弱，铝价维持震荡走势。


沪铝05合约运行区间20200-20800元/吨，逢低布局多单。(