锡：海外锡矿主产区短期复产无望，持续支撑锡价


宏观面，“对等关税”落地后，美国经济滞胀风险将上升，也将逐渐向全球经济传导，产生不利影响，最新的3月美国ISM制造业PMI为49，不及预期，今年首次萎缩。关注市场交易逻辑的切换。产业面，刚果（金）冲突进展及缅甸锡矿复产节奏仍是影响当前锡价走势的关键因素，短期两主产地锡矿复产无望，原料偏紧继续为价格提供支撑。锡锭产量相对稳定，下游消费疲弱，更多跟随锡价绝对高低在调节，锡库存转为增势。鉴于当前影响锡价的矛盾主要在锡矿端，建议谨慎偏多思路对待，参考29-30万。(