隔夜，沪金主连合约涨0.58%至719.94元/克；沪银主连合约涨0.39%至7704元/千克；外盘方面，COMEX黄金期货涨0.83%报2998.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.49%报29.75美元/盎司。


随着市场开始普遍押注美联储最早于6月开启降息周期，并在年底前累计降息四次，美元反弹动能受到抑制，降息预期推动COMEX黄金一度回升至3000美元关口上方，但是近期流动性紧缺导致美债大幅抛售，抬高长端美债收益率，黄金作为无息资产的持有成本上升，对金价形成潜在压制。全球去美元化进程加速，美元上行持续受阻。“对等关税”超预期兑现，美国经济“滞涨”风险加剧，叠加特朗普强调关税具备“不可协商性”，全球经济衰退预期引起市场剧烈波动。利率期货定价显示5月降息概率达55%，预计全年宽松幅度将超100基点，但美联储主席鲍威尔表态称，关税可能推高通胀，联储需防范短期价格压力演变为持续性通胀，整体基调维持谨慎偏鹰，短期内降息不确定性仍较大。白银方面受经济衰退预期影响，工业需求或边际放缓，较强的商品属性对银价上行构成压力，预计金银比维持高位。


当前建议观望为主，黄金中长期逢低布局逻辑不变。沪金2506合约参考运行区间680-750元/克，沪银2506合约参考运行区间7500-8200元/千克。(