宏观面，美国总统特朗普宣布对贸易伙伴的许多新关税暂停90天，特朗普对数十个国家征收的 "对等 "关税开始生效，对中国关税将提高至125%；3月份美国消费者物价意外下降，但受关税影响，通胀的改善不太可能持续。基本面，缅甸锡矿复产工作逐步推进，缅甸地震对生产运输造成影响；刚果Bisie矿山计划恢复生产，缓解矿端紧缺担忧。冶炼端，云南地区锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应制约依旧明显，原料结构性矛盾加剧，开工率低于正常水平。近期锡价下跌，下游订单得到改善，并且美国暂停部分国家关税，利好电子产品出口需求，下游采购意愿回暖，国内外库存均下降。技术面，持仓减量，多空交投分歧。操作上，建议暂时观望。(