沪铅夜盘上涨0.86%。宏观面：美方豁免部分商品“对等关税”。美国海关与边境保护局11日晚宣布，联邦政府已同意对智能手机、电脑、芯片等电子产品免除所谓“对等关税”。基本面：供应端再生精铅产量环比上升，电解铅产量大幅上升供给端均出现上行表现。需求端：精铅持货商出货意愿增加，精铅持货商报价坚挺，不出货者居多。再生精铅价格与原生铅价格倒挂100元/吨。下游电池生产企业刚需采购偏向原生铅，再生精铅成交清淡。随着 4 月传统淡季，新订单减少，企业多采取以销定产策略。综合来说，供应端产量提升，需求端呈现疲态，下游厂家目前接货态度依旧保持观望，同时国外库存高位，压制铅价上行，目前短期反弹已经修复部分悲观情绪，虽然近期国内可能加大政策刺激应对关税风波，但政策未出之前，沪铅短期反弹预计结束，操作上建议，沪铅主力合约2505在17100元/吨附近轻仓做空，止损17300元/吨，注意操作节奏及风险控制。(