隔夜沪铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。


国际方面，特朗普：美国几乎没有通胀问题，要求鲍威尔降息，否则经济增长可能放缓。国内方面，中国4月LPR出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，连续6个月维持不变。往后看，二季度政策降息有望落地，届时将带动LPR下行。


基本面上，电解铝供给端，国内电解铝厂复产完成，在运行产能及开工率皆保持高位运行，加之成本端略有下移，整体生产意愿较强，供给稳定。电解铝需求端，国内电解铝社会库存持续去化，下游铝材加工在当下旺季节点以及宏观扩内需政策推动下仍能保持较好的开工和订单情况。但在进出口方面，由于双边贸易问题的不确定性仍存，铝材海外出口需求预计受阻，仍需更多的内需刺激进行弥补。


总体来看，电解铝基本面或处于供需双增的阶段，国内社会库存稳步去化，但未来海外需求问题仍具不确定性需谨慎对待。期权方面，购沽比为0.83，环比+0.0017，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。(