宏观面，中美贸易战缓解缺乏进展的悲观情绪再次浮现，此前曾出现的乐观情绪暂时消退，美元指数走弱。基本面，缅甸锡矿复产工作逐步推进，4月23日缅甸开会明确复产事宜，较市场预期略有提前，不过全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，因此预计下半年矿端紧缺将得到改善。冶炼端，目前云南地区锡矿流动量处于历史低位，江西废料供应制约依旧明显，原料结构性矛盾较为明显，开工率低于正常水平。近期锡价下跌，下游订单得到改善，市场逢低采购意愿较高，但畏高心态同样明显，近期国内外库存均下降。操作上，建议暂时观望，或逢低轻仓做多，关注25.9-26.8。(