锡：偏震荡为主


假期LME锡价先跌后涨。宏观面，美国经济数据表现分化，关税影响还未明显体现。国内政治局会议释放积极信号，整体市场情绪仍偏谨慎。基本面，虽然近期缅甸锡矿复产会议成功召开，但考虑到矿山复产需要较长时间，云南40%品位锡精矿加工费已跌至历史低位，锡冶炼厂压力仍大。江西再生锡回收量2025年一季度环比大幅下降，主因美国对华消费电子加征关税导致传统焊料出口锐减，废锡回收难度增加，整体原料供应处于持续偏紧态势，短期锡价仍有支撑，反弹空间受疲弱需求及远期供应增加预期压制，SN2506合约波动参考25.5-26.5万。(