1.宏观上，海外，美联储维持当前利率，经济现实数据仍不错（非农），但预期仍较为悲观，关税影响还未显现。国内会议释放积极信号，金融数据和经济数据不错，但市场预期还比较谨慎，PMI等领先指标也走弱，不过中美开启谈判或缓解紧张情绪。


2.原铝周度产量基本稳定，冶炼利润保持高位水平。


3.消费方面，价格回落后现货仍为贴水；下游龙头企业开工率低于历史同期水平。铝锭棒去库良好，节后库存去化或减缓。


4.氧化铝方面，国内外现货价格企稳，国内周度运行产能环比增加，主要因部分检修结束所致；氧化铝晋豫使用进口矿仍处亏损状态；几内亚矿价走低，持续关注矿跌价情况。


电解铝：库存或延续回落，不过去化速度放缓；关税风险仍存且需求将走弱，套保及投机资金合力压制，但有成本支撑，维持区间震荡。氧化铝：检修产能部分恢复，若矿价进一步回落，亏损收窄，检修产能继续恢复叠加新投产能，供需仍偏空；不过现货走稳致使期货贴水，预计低位反复，关注矿石跌价能否持续及前期检修产能是否继续恢复，关注预期差。(