宏观面，国外方面，5月10日至11日，中美双方举行经贸高层会谈，取得了实质性进展，利好市场风险情绪，美元指数偏强。国内方面，国家发改委副主任郑备表示，正在完善民企参与国家重大项目建设长效机制，今年还将推出总投资规模约3万亿元优质项目。基本面，缅甸锡矿复产工作逐步推进，不过全面恢复正常开采至少需要两个月左右的时间；刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，复产进度略快于预期，有利于部分缓解锡矿紧缺局面。冶炼端，云南原料端压力突出，缅甸矿进口量连续多月低于1万实物吨警戒线，生产积极性受限；江西废料供应制约依旧明显，冶炼企业生产成本持续上行，导致部分冶炼企业逐步减产，后续难以恢复往期水平。需求端，焊锡加工企业节后订单较为稳定，为锡需求带来支撑，但无明显增量；镀锡板企业开工率持稳，销售出厂价表现偏弱，企业备货需求较为观望。节后现货升水600元/吨，近期国内库存延续去化。技术面，持仓偏低交投平淡，关注MA10争夺，预计锡价区间震荡调整。操作上，建议暂时观望，关注25.8-26.5。(