锡：震荡偏强，反弹空间谨慎


宏观面，美国4月通胀数据降温，且低于市场预期，特朗普再次向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息，美元指数冲高回落。此外，中美达成关税协议后，外资投行纷纷上调中国经济增长预期，短期整体市场情绪偏利多。产业面，虽然近期缅甸锡矿复产会议成功召开，但考虑到矿山复产需要较长时间，云南40%品位锡精矿加工费已跌至历史低位，锡冶炼厂压力仍大。江西冶炼企业开工率维持低位，主要依赖废锡回收体系，部分企业因废料不足被迫减产，整体原料供应处于持续偏紧态势，短期锡价仍有支撑，反弹空间受疲弱需求及远期供应增加预期压制，SN2506合约波动参考25.7-26.7万。(