价格上涨，主要因微观和宏观形成阶段性共振。铜现货依然偏紧，国内库存低位，LME库存快速回落，现货持续升水。海外逻辑对价格拉动作用更加明显，美国经济存在底部支撑，且特朗普对铜存在加征关税的预期，推动COMEX铜价涨幅明显，与LME铜价差扩大至1400美元/吨附近。这吸引全球货源向美国运输，LME铜库存回落，0-3现货升水高位。LME铜价强于国内，使得出口存在盈利，国内货源运输至保税区或LME仓库，社会库存去化。宏观面上，中东局势缓和和美联储降息预期提升市场风险情绪。


在交易策略方面，宏观与微观逻辑阶段性共振，预计价格保持坚挺。价差交易方面，部分货源可能向海外出口，建议关注内外反套。同时，国内库存低位去化，沪铜期限正套可以继续持有。(