①焦炭第4轮提降落地，降幅为湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨。需求端本期铁水继续回升，存企稳预期，关注钢厂后续检修复产情况。焦煤方面，国产煤供应仍处季节性低位，年后存一定复产预期。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸假期闭关，昨日交投氛围一般，口岸库存继续累积，约377万吨，询价偏低。总的来说，随着01逐渐期现回归，铁水继续回升，然而焦煤供应仍然宽松，下游补库力度一般，库存继续累积，预计今日偏弱运行。

②据海关总署数据显示，截止10月底，2025年中国进口炼焦煤达9886.90万吨，同比下降4.8%。其中10月份我国炼焦煤总进口量达1059.32万吨，环比下跌3.02%，同比上涨6.39%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1–10月中国焦炭出口总量为621.89万吨，同比降14.05%。其中10月焦炭出口72.74万吨，环比增34%，同比增49.92%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：震荡偏弱