①焦炭开启首轮提涨，幅度为湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，预计今日落地。需求端本期铁水下滑，关注后续复产情况。焦煤方面，年后煤矿开启复产，样本矿山产量回升。进口蒙煤方面，随着盘面价格反弹，口岸报价走强，口岸成交有所放量，然高价蒙煤接受程度有限。总的来说，随着库存向下游转移，或带动价格回升，焦化厂存提涨计划，建议继续关注逢低做多机会以及备兑看涨期权。

②据海关总署数据显示，截止10月底，2025年中国进口炼焦煤达9886.90万吨，同比下降4.8%。其中10月份我国炼焦煤总进口量达1059.32万吨，环比下跌3.02%，同比上涨6.39%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1–10月中国焦炭出口总量为621.89万吨，同比降14.05%。其中10月焦炭出口72.74万吨，环比增34%，同比增49.92%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：关注低多机会。