【现货】盘面走强影响现货跟涨。唐山钢坯+10至3010元/吨。上海螺纹成交价+50在3110元/吨，5月螺纹基差-9元；热卷+30至3270元每吨，5月合约热卷基差0元/吨。

【成本和利润】成本端，焦煤和铁矿上涨。当前处于季节性淡季，产业上下游供需双弱，美伊冲突影响原料价格上涨。短期成本支撑钢价上涨，目前利润从高到低依次是钢坯>热卷>螺纹。

【供应】1月铁元素产量同比增加2.8%。受春节以及月度天数少原因，2月累计产量同比幅度预计收窄。当前铁水产量低位回升，考虑3.4-3.11北方环保限产，预计3月产量增量空间有限。预计1季度铁元素产量基本持平。高频数据看，本周铁水+2.8至233.3万吨。五大材产量低位持平，产量+0.5至797万吨；其中螺纹+8至173万吨；热卷-8.5至301万吨。

【需求】节后开始验证现实需求情况，关注表需高度。目前表需逐步回升，本周五大材表需回升31万吨至693万吨。“两会”于本周召开，会议定调整体符合预期，“坚持内需主导，统筹促消费和扩投资”，提振消费依然是第一要务。投资端“推动投资止跌回稳”“优化地方政府专项债券用途管理、提高用于项目建设比重并单列”表述，有利于提高基建项目资金来源。“两会”对国内需求预期影响不大；近期市场焦点在美伊冲突对全球供应链的影响。霍尔木兹海峡海峡封锁导致中国钢材出口海湾内国家航运不畅，但进口中国钢材占比大的两个国家（沙特和阿联酋）都有海峡外港口的替代运输路线，实际影响或有限，短期需要跟踪实际出港量变化。

【库存】库存季节性累库，关注节后去库斜率。处于节后第二周，本周库存维持累库，五大品种库存环比+104万吨至1950万吨。本期螺纹钢库存+75万吨至875万吨；热卷库存+20万吨至472万吨。

【观点】美伊冲突影响原油和天然气短缺，煤炭替代预期增强，影响焦煤价格涨停。黑色金属整体走强。但欧洲护航队护航，原油价格下跌，或影响焦煤价格走势反复。产业数据显示，钢厂产量持稳，库存维持季节性去库，表需回升。后期需要关注表需回升高度。两会政府工作报告基本符合预期，内需预期波动不大。低位多单可逢高止盈，螺纹和热卷分别关注3150元/吨和3300元/吨附近压力。