【现货】主流矿粉现货价格：日照港PB粉+1至773元/湿吨，巴混+2至803元/湿吨，卡粉+5至910元/湿吨。

【期货】截止3月11日收盘，铁矿主力合约+0.9%（+7），收于787.5元/吨。

【基差】最优交割品为巴混。PB粉和巴混仓单成本分别为827元和824元。主力合约巴混基差36元/吨。

【需求】日均铁水产量227.59万吨，环比-5.69万吨；高炉开工率77.71%，环比-2.51%；高炉炼铁产能利用率85.32%，环比-2.13个百分点；钢厂盈利率38.10%，环比-1.73个百分点。

【供给】本期全球发运环比小幅增长且继续维持高位。全球发运回升至2897.8万吨，环比减少442.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2342.1万吨，环比减少348.5万吨。澳洲发运量1753.2万吨，环比减少195.3万吨，其中澳洲发往中国的量1465.9万吨，环比减少105.1万吨。巴西发运量589.0万吨，环比减少153.3万吨。45港口到港量2609.9万吨，环比增加463.0万吨。

【库存】截至3月5日，45港库存17117.86万吨，环比+25.9万吨；港口库存向钢厂库存转移，钢厂进口矿库存环比-73.52至9011.57万吨。

【观点】昨日铁矿主力合约震荡上行，受地缘冲突及谈判事件影响，铁矿盘面波动加剧。近期来看，美伊冲突引发全球供应链中断的预期，长期国内钢材出口格局或将被重塑；而伊朗铁矿亦出口受阻，全球铁矿供应增长或不及预期，能源成本上涨也将逐步传到至海运费、采矿等成本。同时BHP谈判仍悬而未决，叠加下游钢厂逐步复产，短期铁矿利多因素主导，地缘政治冲突反复也将进一步加剧盘面波动。基本面来看，供应端，本期铁矿全球发运量环比回落，巴西及非主流降幅较为显著。巴西东南部降雨影响部分发运，后续巴西降雨仍将持续，但影响较前期减弱。警惕西澳西北部及巴西东海岸附近的降雨影响扩范围大。美伊战局使得部分发运至中东地区的船转向国内，未来铁矿到港或有增加预期。需求端，铁水产量回落，检修数据看本周铁水产量预计仍将小幅回落，成材库存水平尚可，板材库存压力凸显，关注后续去库斜率。美伊战争下短期冲击钢材出口，长期或重全球钢材贸易格局，需求端不确定性增加。库存层面，钢厂库存环比小幅回落，港口库存小幅增加，港口库存压力依旧凸显。展望后市，铁矿价格在地缘政治冲击的间接影响以及BHP谈判仍未缓和下将有所助推，市场情绪主导，价格或震荡偏强运行，区间参考750-820。