硅铁行业开工小幅上调，需求回升明显，库存持续去库。成本方面，神木兰炭(中料)报730元/吨，日环比持平，主产区电价持稳。利润方面，主产区保持盈利。市场方面，宁夏硅铁现货报5600，环比持平，硅铁市场平稳运行，金属镁市场刚需采购。技术上，昨日硅铁主力合约收涨0.51%至5928，1小时K线处20日与60日均线之间，MACD绿柱转红柱，DIFF与DEA处0轴下方形成金叉。综合来看，成本价格持稳，下游需求有恢复预期叠加地缘扰动对期价有所支撑，预计跟随锰硅震荡偏多运行。

锰硅行业开工率维持低位，供需双增，库存去化，供需差缩小；成本端，锰矿价格坚挺，议价难度仍存，港口周度库存小幅下降，电价持稳。利润方面，硅锰企业生产成本利润维持亏损。市场方面，内蒙现货报5900，环比持平，市场多观望主流钢招，6517北方市场价格5900-6000元/吨，南方市场5950-6050元/吨。技术上，昨日硅锰主力合约收涨0.84%至6240，1小时K线跌破20日均线，位于20与60日均线之间，MACD绿柱缩小，DIFF处DEA下方且处0轴上方。受南非燃料供应偏紧影响，当地贸易商及供应商实施限量销售并上调价格，盘面期价上涨。综合分析，锰矿成本支撑增强，叠加下游需求改善预期及地缘扰动，预计期价维持震荡偏多，但高库存限制上涨空间。