【焦煤】

逻辑：美伊冲突推升原油天然气价格，能源替代预期支撑焦煤；煤矿复产供应增加，钢厂限产解除后铁水回升带动需求，库存端煤矿口岸累库、焦企钢厂去库。数据：焦煤主力2605合约1156.5元/吨，跌1.66%；山西主焦煤仓单1230元/吨，涨30元；煤矿产能利用率88.6%，增1.4%，总库存3980.1万吨，增69.6万吨。观点：逢低做多2605合约，区间1100-1300元，套利建议多焦煤空焦炭，关注宏观及供需变化。

【焦炭】

逻辑：焦煤价格上涨推升焦炭成本，提涨预期增强；钢厂限产解除后铁水回升带动需求，焦化厂开工逐步恢复，库存端钢厂累库、焦化厂港口去库，供需基本平衡。数据：焦炭主力2605合约1721.5元/吨，跌0.61%；吕梁准一级冶金焦1475元/吨持平；独立焦化厂吨焦平均利润-3元，总库存1050.9万吨，减1.4万吨。观点：逢低做多2605合约，区间1650-1850元，套利建议多焦煤空焦炭，关注能源替代及国内供需。